Dunia Kelebihan Pasokan Nikel, 3 Tahun Berturut-turut

Daftar Isi [Tampilkan]

JAKARTA – Produksi global nikel akan melebihi permintaan sebanyak 239.000 ton metrik tahun depan, menurut International Nickel Study Group (INSG).

Ini akan menjadi tahun ketiga berturut-turut dari kelebihan pasokan dan surplus tersebut akan menjadi yang terbesar hingga saat ini.

Dilansir Reuter, INSG memperkirakan pasar mengalami surplus 104.000 ton metrik tahun lalu dengan angka yang diharapkan naik menjadi 223.000 ton metrik tahun ini.

Surplus kumulatif yang diprediksi sebanyak 566.000 ton metrik selama tiga tahun ini sangat besar relatif terhadap ukuran pasar nikel. Konsumsi global tahun ini diperkirakan mencapai 3,2 juta ton metrik.

Kelebihan nikel yang terus bertambah hingga saat ini sebagian besar tersembunyi dalam bentuk logam yang tidak diperdagangkan di London Metal Exchange (LME) atau Shanghai Futures Exchange (ShFE).

Namun, dana-dana investasi bertaruh bahwa ini akan segera mulai berubah. Posisi investor di London adalah yang paling bearish sejak tahun 2019.

Peningkatan Di Indonesia

Permintaan global nikel meningkat pesat berkat penggunaan logam tersebut sebagai input katoda untuk baterai kendaraan listrik (EV).

INSG memperkirakan penggunaan akan tumbuh sebesar 8% tahun ini dan 9% lagi pada tahun 2024 dengan permintaan EV yang meningkat mengimbangi sektor baja tahan karat yang lesu.

Namun, produksi global akan tumbuh dengan lebih cepat sebesar 12% tahun ini dan 9% lagi tahun depan.

Ini semua, tentu saja, tentang Indonesia, di mana produksi terus booming karena negara tersebut memposisikan dirinya sebagai pemasok bahan mentah kunci untuk pembuat baterai EV.

Produksi nikel tambang Indonesia melonjak 31% secara tahunan pada tujuh bulan pertama 2023, menurut INSG. Ledakan penambangan itu memberi makan lonjakan 85% dalam produksi produk-produk menengah seperti nikel pig iron (NPI) dan nikel matte dan peningkatan 20% dalam produk-produk nikel primer seperti sulfat.

Namun, peningkatan produksi global juga semakin banyak tentang China, yang meningkatkan produksi nikel primer mereka sebesar 18% tahun-ke-tahun pada Januari-Juli.

Meskipun produksi NPI China beralih ke Indonesia, negara tersebut meningkatkan kapasitas pemurniannya.

Macquarie Bank memperkirakan bahwa China menambahkan kapasitas 270.000 ton metrik untuk memproses perantara menjadi nikel sulfat tahun lalu, sementara perusahaan-perusahaan China dan Indonesia telah mengumumkan rencana untuk meningkatkan kapasitas katoda nikel sebesar 250.000 ton metrik pada akhir tahun 2024. ("Commodities Compendium", 27 September 2023)

Pembangunan kapasitas lebih lanjut untuk mengonversi produk Kelas II menengah menjadi produk primer Kelas I berarti unit surplus semakin banyak tumpah ke dalam jenis nikel yang diperdagangkan di pasar London dan Shanghai.

Menutup Koneksi Harga

Nikel telah menjadi pemain terlemah di antara kelompok logam dasar LME tahun ini. Saat ini diperdagangkan pada $18.525 per ton metrik, logam tiga bulan turun 60% dari awal Januari.

Namun, harga logam murni masih jauh di atas harga produk menengah, menegaskan adanya diskoneksi antara pasar Kelas I yang masih ketat dan surplus yang terus meningkat di segmen Kelas II.

Ada tanda-tanda bahwa beberapa surplus itu kini mulai bocor ke pasar Kelas I.

Stok nikel LME utama sebesar 42.384 ton metrik masih turun 23% dari awal tahun tetapi tampaknya telah mencapai dasar dengan kedatangan lebih dari 5.000 ton metrik sejak awal September.

Persediaan bursa Shanghai telah sangat rendah selama beberapa bulan tetapi minggu lalu melonjak ke level tertinggi satu tahun sebesar 7.470 ton metrik.

Manajer dana bertaruh bahwa lebih banyak nikel surplus akan muncul di segmen logam murni pasar dan pada akhirnya pasar tempat terakhir yang adalah London Metal Exchange.

Taruhan bear kolektif membentang hingga 15.579 kontrak pada minggu hingga 26 September, menurut laporan Commitments of Traders terbaru.

Itu adalah posisi short terbesar sejak tahun 2019, ketika mencapai puncak 18.899 kontrak. Dinyatakan dalam istilah open interest, itu lebih besar karena penurunan aktivitas nikel LME setelah kekacauan Maret tahun lalu, yang menyebabkan perdagangan ditangguhkan dan perdagangan kontroversial dibatalkan.

Penilaian terbaru INSG memperkuat narasi bear. Hampir setiap analis di luar sana berpikir pasar dalam surplus pasokan struktural, meskipun angkanya bervariasi.

Taruhan besar adalah berapa lama surplus itu berubah menjadi bentuk yang dapat dikirim ke kedua LME dan ShFE dalam jumlah yang cukup untuk menekan harga lebih rendah.

Resiko besar adalah bahwa bear berlari di depan proses konversi tersebut dan setelah kekacauan tahun lalu kita semua tahu bahayanya harus menutupi short besar di pasar nikel London.